COTIZACIÓN PESO MEXICANO HOY:

• El USD/MXN cede terreno y se aproxima a niveles no vistos desde octubre de 2018.
• Si bien el escenario externo se ha vuelto más favorable para el peso mexicano, es posible que la tónica alcista esté en sus etapas finales.
• En el 2020 existen diversos factores que podrían propiciar un repunte en el tipo de cambio del USD/MXN.

No cabe duda de que el peso mexicano ha sido una de las divisas emergentes más ganadoras en los últimos meses. En agosto del 2019, el USD/MXN llegó hasta los 20.25 en su punto máximo. Esta semana, a casi cinco meses, el tipo de cambio se ubica por debajo de los 18.70, el nivel más fuerte para el peso mexicano desde octubre de 2018.

A continuación, mencionamos algunos de los catalizadores que han impulsado la recuperación de la moneda azteca:

• La aprobación del TMEC. La ratificación del acuerdo comercial entre Estados Unidos, México y Canadá ha eliminado una variable de incertidumbre de la ecuación que había contenido la inversión empresarial en los últimos años.

• La distensión de las hostilidades comerciarles entreEstados Unidos y China. Durante gran parte del 2019, la guerra arancelaria de Donald Trump había reducido el apetito por el riesgo, creando turbulencia en los mercados financieros. Con la suscripción de la “fase 1” del acuerdo comercial entre Washington y Pekín, una pequeña parte del conflicto ha sido resuelto, mejorando el sentimiento inversor y las perspectivas de estabilización de la economía global.

• La elevada tasa de interés de Banxico que en estos momentos se sitúa en 7.25%. El peso mexicano posee el «carry» ajustado a la volatilidad más alto de los mercados emergentes. Por ejemplo,su carry a 1 mes es casi 4 veces mayor que el de Brasil, un factor que apoya la entrada de flujos de capital hacia México (como regla general, los inversores tienden a estacionar su dinero en activos con tasas de interés más altas).

PERSPECTIVAS DEL PESO MEXICANO

A pesar de la coyuntura más favorable, es necesario estar preparado para una posible reversión de la tendencia del MXN, puesto que los fundamentales de México son relativamente débiles.

En primer lugar, después de haber crecido probablemente un 0.1% en el 2019, el PIB no repuntaría de forma robusta en el 2020. De hecho, el consenso apunta a una expansión modesta del 0.8% para el nuevo ejercicio.

La anémica expansión que se prevé para este año significa que Banxico deberá recortar agresivamente sus tipos de interés para contrarrestar la debilidad de la actividad, considerando que la inflación ya no representa una amenaza significativa. Con esto en mente, es posible que la institución comandada por Alejandro Díaz de León acumule entre 100 a 125 puntos base de reducciones en el costo del dinero en los próximos 12 meses. Demás está decir que esta situación reduciría el atractivo del MXN.

Otro punto para tener en cuenta son las elecciones presidenciales en Estados Unidos. Históricamente, los procesos electorales en la nación americana han provocado volatilidad en los mercados financieros. Un escenario en el que Elizabeth Warren o Bernie Sanders reciba la nominación del Partido Demócrata podría provocar una fuerte corrección bajista en Wall Street, impulsando a los activos defensivos en detrimento del peso mexicano.

Por todos estos factores, se puede argumentar que la fuerte apreciación del peso mexicano estaría en sus etapas finales. Por consiguiente, la construcción de posiciones largas en el USD/MXN desde la zona de 18.40 /18.50 es bastante atractiva, aunque el horizonte de trading debería ser de largo plazo para ignorar el ruido financiero del día a día.

ANÁLISIS TÉCNICO DEL USD/MXN

Tras sus últimas caídas, el USD/MXN ha llegado a una zona de soporte de gran importancia cerca de los 18.65, la cual está creada por una directriz descendente extendida desde mediados de agosto (línea amarilla). Si este piso es vulnerado, el par podría ir a visitar los 18.40, cota definida por el mínimo de agosto de 2018.

Alternativamente, si el par no consigue romper el área de apoyo en los 18.65 en las próximas sesiones, esto sería interpretado como una señal de que los vendedores están abandonando el mercado y de que el impulso bajista se está agotando, en cuyo caso no sorprendería observar un repunte hasta la resistencia en los 19.00.

GRÁFICO TÉCNICO DE USD/MXN

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FUENTE: dailyfx.com

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