La invasión rusa ha provocado presión sobre el mercado de este abundante elemento y llegó a alcanzar los 100.000 dólares por tonelada. En 2021, Rusia fue el mayor exportador mundial de este metal refinado.

Después de que el precio del níquel se ha disparado a niveles del 2007, llegando a 48,226 dólares por tonelada entonces, y hoy, en medio de preocupaciones por interrupciones en el suministro ruso, el tercer mayor exportador mundial del metal, especialistas consideran que los incrementos no serán extraordinarios ni sostenibles por mucho tiempo, aunque empiezan a preocupar los inventarios.

El origen del asunto
Los problemas comenzaron el martes por la mañana de la semana pasada, cuando los operadores de la Bolsa de Metales de Londres (LME, por sus siglas en inglés) olieron sangre y los precios del níquel casi se duplicaron.

Tsingshan Holding de China enfrentó una llamada de margen de aproximadamente mil millones de dólares que los funcionarios de la bolsa temían no pudiera cubrir.

En lugar de dejar que fracasara, lo que probablemente habría acabado con varios de los corredores de bolsa más pequeños de la LME que habían atendido a Tsingshan, la LME decidió cancelar todas las operaciones de ese día, más de 9 mil operaciones con un valor aproximado de 4 mil millones de dólares.

Ni siquiera debido a un algoritmo revoltoso (como afirmaron los reguladores en el colapso repentino de las acciones estadounidenses en el 2010), sino porque alguien con demasiado apalancamiento iba a estallar, con efectos colaterales en algunos miembros de la bolsa.

Esto es riesgo moral llevado al extremo
Siempre ha sido cierto que si se enfrenta una llamada de margen de 100 dólares, es tu problema, mientras que si tienes una llamada de margen de mil millones de dólares, es problema de los corredores, y las autoridades podrían salvarlos.

Lo que casi no tiene precedentes aquí es que las autoridades de la bolsa decidieron salvarlos con dinero tomado de otros operadores, que de otro modo estarían sentados sobre grandes ganancias.

Digo casi sin precedentes, porque ha sucedido antes: el gran especulador Jay Gould, apodado el “hombre más odiado de Estados Unidos”, sobornó al Senador William “Boss” Tweed y a jueces corruptos de Nueva York en 1869 para retrasar la liquidación de sus transacciones de oro y así evitar pérdidas después de que se vinieron abajo sus esfuerzos por acaparar el mercado.

Por supuesto, el riesgo moral no es nada nuevo en los mercados, generalmente resultado de la elección de infligir daño a largo plazo a los incentivos para evitar la quiebra inminente del sistema financiero. Pero el dinero necesario para rescatar a los grupos financieros que podrían dar al traste con el sistema generalmente proviene de otras instituciones financieras, como en 1907 o 1998, o de los bancos centrales, el Gobierno y los contribuyentes, como ocurrió con los bancos y las aseguradoras en el 2008.

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